社会库存影响钢材市场行情

作者: 分类: 国内价格, 金属价格, 钢材价格 发布于

社会库存,是保障生产流通正常进行的一个 “蓄水池”,其不仅是一些城市钢材市场的库存量,还涵盖了生产企业的产成品库存、加工企业的原材料库存、流通企业库存、已入库的库存以及在途的库存等。当市场供大于求时,蓄水池水位上涨;反之则下降。因此,对于钢材而言,钢材社会库存量显著膨胀,表明了市场供应压力增大,行情难以扬升。但并非在任何场合下,库存量的增加,都一定是供应过剩结果,当然也不能够得出价格必然跌落的结论,需要根据具体时期的市场经济背景综合分析。

近期钢材期货价格大幅反弹,从6月初的2000元/吨下方上涨至2500元/吨附近,反弹幅度超过25%。市场前期普遍认为的6月淡季并未出现,反而成为了消化库存的时间段。我们从钢厂出货、出口订单、钢厂复产、钢厂和社会库存等方面分析发现,社会库存低位有可能成为一个常态化指标,库存增减深刻影响钢厂的行情走势。

从实际出货情况来看,6月钢厂出货水平环比提高,较之5月各口径样本显示提高5%—20%不等。相较于往年的淡季,今年6月钢材市场需求并未呈现出季节性回落特征,3月和6月成为钢材上半年的出货高点,其次是4、5月。今年3月透支了4月的部分需求,而4月的出货环比明显回落。6月需求的反季节性改善,如果价格反弹刺激备货和抄底需求提前释放的话,也有可能影响到7月采购节奏。不过,从二季度卷板、尤其是冷轧系产品需求的整体下滑,可以看出,工业材需求的淡季恶化情况基本明确。由于6月钢厂集中检修加上唐山强制限产,造成了6月产量的下滑。但随着检修的结束,唐山地区出现的行政性减产也会开始再次对7月供应端形成扰动。

从钢厂库存角度看,钢厂库存变化有所反复。经历了4月底到5月底的持续上升之后,6月建材厂库存出现了连续三周的下降。但是卷板厂库存下降不明显,冷轧还有继续增库的压力。

从社会库存角度看,经历了5月连续三周的库存上升之后,6月社会库存重回下行通道。总体而言,无论社会库存还是钢厂库存,绝对值都低于去年10%—30%。在整体库存低位的背景下,供应和需求直接对接,供应的调整成为影响走势的关键。社会库存低位有可能成为一个常态化指标,钢厂的库存增减对行情的走势更为重要。

综上可知,在低库存背景下,钢厂库存和社会库存的波动将对行情起较大的催化作用,进而带动期货价格大幅波动。