推动钢价上涨的多重因素

作者: 分类: 国内价格, 金属价格, 钢材价格 发布于

2016年国内钢铁价格连续震荡上行,上涨幅度和持续时间创近几年来的新高,这是政策预期、供需变化、信用扩张和市场情绪等多重因素共振的结果。

首先,稳增长和供给侧改革的政策提振信心。国家出台了系列“稳增长”政策,增加基建投资、促进房地产去库存,这都将促进钢材消费;同时“供给侧改革”继续深化,作为代表性产能过剩行业,钢铁面临信贷、环保等诸多方面的约束继续强化。宏观政策有利于钢铁行业长期健康发展,对钢价恢复性上涨提振了信心。

其次,季节性供给减少推动钢价反弹。去年底以来,我国钢铁企业亏损扩大,粗钢减产明显,一季度我国钢铁产量同比下降3.2%。一季度钢材出口增加7.9%、进口大降,净出口维持较高水平,今年6月时全国钢材市场库存连降五周,同比降幅达到30%,低库存对钢价走势支撑明显,行业产能加速出清,对钢铁行业将形成明显利好。 低产量、低库存、高出口,使我国钢材供给处于几年来的较低水平。

随着大规模基建投资逐步实施,经济回暖趋势明显。1-6月份,全国固定资产投资(不含农户)258360亿元,同比名义增长9%(扣除价格因素后实际增长11%),增速比1-5月份回落0.6个百分点。从环比速度看,5月份固定资产投资(不含农户)增长0.45%。基建、房地产和船舶、汽车、家电、机械等主要用钢行业的需求回暖,造成短期内国内钢铁市场出现阶段性供应偏紧,从而推动钢价反弹。

再次,美元阶段性弱势和信贷扩张强化钢价走高预期。一季度,美联储加息预期降低,欧洲央行和日本央行实施负利率,推升大宗商品价格上涨。同时,国内货币政策趋于宽松,资金供应量大幅增长,2016年上半年人民币贷款增加7.53万亿元,同比多增9671亿元,创下历史同期高水平。部分资金流入房地产市场和大宗商品市场。国内外货币环境均强化了钢价走高的预期。

最后,市场情绪助力钢价超跌反弹。从2011年一季度至2015年底,国内外钢材价格单边下跌,中钢协钢材指数下跌60.0%,CRU全球钢铁指数下跌49.3%。但今年出现政策趋暖、供需改善和货币宽松时,期、现货市场上的做多情绪高涨,助力钢价超跌反弹。