山西CDS首推为煤企增信

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据悉,山西拟参照中债信用增进投资股份有限公司模式,组建山西的信用增进投资公司,相关筹备工作已经启动。这将是全国省级层面开展CDS交易的第一家企业,山西CDS的推行将为山西煤企起到增信作用,

信用违约互换(Credit Default Swap,CDS)又称为信贷违约掉期,也叫贷款违约保险,是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。CDS的出现解决了信用风险的流动性问题,使得信用风险可以像市场风险一样进行交易,从而转移担保方风险,同时也降低了企业发行债券的难度和成本。CDS的操作流程如下图:

CDS的操作流程

通俗来说,CDS的操作流程是:A向B申请贷款,B为了利息而放贷给A,放贷出去的钱总有风险(如果A破产,无法偿还利息和本金),那么这时候C出场,由C对B的这个风险予以保险承诺,条件是B每年向C支付一定的保险费用。但万一A破产的情况发生,那么由C补偿B所遭受的的损失,从而有效规避信用风险。

山西省副省长王一新在上月九大煤企进京路演时,曾向投资者透露,山西正酝酿推出CDS。8月2日,山西省金融办人士证实,山西省确定由该部门牵头,在近期筹组CDS。通过这一国际通行的信用衍生产品,为省内优质企业特别是煤炭企业增信并扩大债券融资,同时为投资者打造分散风险的“利器”。

截至6月底,山西全省在银行间市场发行债务融资工具募资余额3414亿元,排名全国第六位。但与此同时,受国内外经济下行、部分央企债券违约打击投资人信心等影响,企业发债难度有所加大,投资人对山西重点煤企债券观望情绪较浓。在此背景下,山西希望通过加快推动CDS落地,以市场化增信工具增强投资人信心,巩固扩大路演成果。

CDS可实现企业、CDS买方、卖方三方共赢。企业通过发行附有CDS的企业债券,可降低发行门槛,提高信用等级,降低融资成本。CDS买方可有效规避企业信用风险,获取稳定的收益。CDS卖方则通过收取相应费用,实现自身的收益。山西省首推CDS将为山西煤企的发展起到积极推动作用。

目前,省属国有企业等已收到信用增进投资公司组建方案。方案显示,该公司未来业务涵盖各类信用债券以及银行理财产品等投资类产品。